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【资讯】永远的分歧

发布时间:2020-10-17 01:26:23 阅读: 来源:羊肉切片机厂家

永远的“分歧”

有一句话能够很好总结机构对市场的态度,那就是:“(意见)一致总是暂时的,分歧才是永远(存在)的”。

你可以发现,无论怎样的世道,悲观者和乐观者、暂时悲观者和暂时乐观者之间永远存在着针锋相对的观点态度。一百个人看莎士比亚 ,可能有一百个哈姆莱特,而一百个机构发表观点,可能有不止一百零一种的观点,因为,有些机构可能有不止一个观点。

比如近期一场机构论坛就很有意思,关于股市场和宏观经济起承转合之间的关系,不同的机构发表了不同的观点。

有的机构认为,经济增速放缓,预示传统模式下的经济风险正在释放。新旧产业的此消彼长将带来更多的创业激情、就业机会,并带动无风险利率的整体下行。而下行的利率将导致资金进入市场。以往和股市争夺资金的传统制造业已经衰落了,新兴的经济不需要那么多钱,所以,这些钱会进入股市。因此,这对于资本市场来说是一个重要的利好。

换了一个机构,他的观点可能不太一样。有的机构认为,经济增速放缓是因为传统经济的压力增多,这是传统行业关联的金融债务违约的前兆。鉴于,中国经济目前转型之路仍然漫长,未来债务压力和通缩压力将持续困扰市场。未来可能面临的系统性风险是中国股市的又一个严峻考验。

这两个宏观的逻辑相差很大吧,那么找一个微观一点的议题如何?比如中国股市到底便宜否?后续还有机会否?

显然关于这个的话题分歧更大,比如有的机构认为中国A股市场整体处于历史估值的底端所以是便宜的。但也有机构认为,中国A股市场的经济进入新的阶段,历史估值不算数的。有的机构认为,横向比较中国股市的估值比美国股市低是便宜的。但也有机构认为,美国股市估值高是因为其利率水平低导致的,中国股市利率水平高所以估值低。有的机构认为,蓝筹估值便宜使得市场有机会。但也有机构认为,创业板估值已经很高酝酿风险。

事实上,你仔细观察下,大部分投资者的逻辑并不着眼于逻辑和结论的关系,而是着重于论据层面的讨论。比如,宏观经济究竟走好走坏,中国股市估值究竟是高是低,或是上市公司前景究竟清晰还是不清晰。于是,造成了这个局面。

分歧是永远的。

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